久期财经讯，9月4日，穆迪确认了狮桥资本有限公司(LionbridgeCapitalCo.,Limited，简称“狮桥资本”)“B1”企业家族评级(CFR)和“B2”发行人评级。
同时，穆迪确认了2020年10月到期的、以美元计价的高级无抵押票据“B2”受支持长期高级无抵押评级，该票据由NewLionBridgeCo.,Ltd.发行，狮桥资本提供担保。
穆迪还将两家公司的展望从“稳定”调整为“正面”。
评级依据
评级的确认和展望上调至“正面”反映了穆迪的观点，即自2020年6月股权转让以来，建信信托有限责任公司(CCBTrustCo.,Ltd.，简称“建信信托”)提供的各种形式的支持，将使狮桥资本的独立评估随着时间的推移而改善。
建信信托是中国建设银行股份有限公司(ChinaConstructionBankCorporation，简称“建设银行”，00939.HK，601939.SH，A1稳定，基础信用评估：baa1)的子公司，持有建信信托67%的股份。其余33%为合肥兴泰金融控股(集团)有限公司()所有，该公司为安徽省合肥市国资委100%控股的国有企业。
2020年6月，建信信托从BainCapitalLionbridgeHoldingCaymanLimited手中收购了LionbridgeCaymanLimited(以下简称“LionbridgeCayman”)30%的有表决权股份，LionbridgeCayman拥有狮桥资本100%的投票权。随后，建信信托成为唯一的最大股东，持有LionbridgeCayman32%的有表决权股份，进而成为狮桥资本的最大股东。在股权转让方面，建信信托承诺向LionbridgeCayman及其子公司提供资金支持，包括但不限于流动性支持、信贷融通、供应链融资和渠道合作。
穆迪预计，狮桥资本的独立评估将受益于建信信托的持续支持，并在以下三方面有所改进：
首先，穆迪预计，随着融资渠道更加多样化，对批发抵押融资的依赖程度降低，狮桥资本的财务灵活性将提高，这在一定程度上得益于建信信托的特许经营权及其与建设银行的关系。
第二，狮桥资本可能会增强其资本充足率，因其继续转向资本密集程度较低的贷款便利化业务，而该业务的增长将在与建信信托的合作和推动下得到进一步加强。在贷款便利化业务方面，狮桥资本提供了一个服务平台，将借款人与银行联系起来。狮桥资本只为一小部分贷款提供担保。这项业务使狮桥资本能够赚取手续费收入，同时将资本使用和信贷风险降至最低。穆迪还预计，建信信托的持股将使狮桥资本进一步扩大与其他银行的合作关系。
第三，穆迪还预计，狮桥资本的盈利能力将得到提升，得益于业务量的增加，以及融资成本的降低部分抵消了信贷成本的潜在上升。中国经济复苏以及政府支持实体经济的政策，将继续推动狮桥资本卡车租赁业务的需求。同时，在建信信托股权的支持下，狮桥资本将能够以相对较低的成本获得多元化的融资渠道。
评级确认反映了穆迪的观点，即狮桥资本有多个获得美元流动性的计划和选择，以偿还2020年10月10日到期的未偿美元债券。建信信托收购的完成增强了狮桥资本获得流动性和执行其再融资计划的能力。
尽管受到COVID-19的影响，但狮桥资本2020年上半年的业绩显示出弹性。收入和净利润较上年同期增长，而平均资产回报率基本与上年持平。问题贷款和净冲销比率都仅小幅上升，证明了该公司的资产风险管理能力。
穆迪授予的CFR反映了企业家族的合同承诺付款违约的可能性，以及在违约事件中预期遭受的财务损失。CFR是授予家族企业，就其有一个单一的债务类别和一个统一的法律实体结构。穆迪的发行人评级反映了实体履行高级无抵押金融交易对手债务和合同的能力。
狮桥资本的CFR与其发行人评级之间相差一个子级反映了以下事实：(1)该公司的大部分资产都在其完全拥有的境内运营实体狮桥租赁(LionbridgeLeasing)；以及(2)狮桥租赁的很大一部分资产为担保借款设押。狮桥资本的高级无抵押债务在结构上从属于狮桥租赁的有抵押债务和高级无抵押债务。
狮桥资本于2011年成立于中国香港地区，其核心运营实体狮桥租赁于2012年4月在中国内地成立。截至2019年底，狮桥租赁占狮桥资本总资产的99%。
可能导致评级上调或下调的因素
导致评级变动因素——上调
狮桥资本的CFR可能获上调，如果(1)狮桥资本成功执行其到期美元债券的再融资计划；(2)保持其资产质量、盈利能力和资本充足率；(3)提高其财务灵活性，减少对抵押融资的依赖；(4)狮桥资本已成为建信信托的重要战略平台，并将从运营角度继续受益于建信信托提供的各种形式的支持。
如果狮桥资本的CFR获上调，该公司的发行人评级和债务评级可能会获上调。
导致评级变动因素——下调
鉴于展望“正面”，未来12-18个月内评级不太可能被下调。
尽管如此，狮桥资本的展望可能会被调整为“稳定”，如果(1)该公司在执行其再融资计划方面出现任何失败的迹象，而且公司显然没有足够的海外流动资金以偿还未偿债务，(2)该公司在中国卡车租赁方面的特许经营权减弱，(3)其资产质量、资本充足率或财务灵活性严重削弱，或(4)建信信托持股和持续支持对狮桥资本的盈利能力和融资的正面影响并未实现。
狮桥资本总部位于中国香港地区，其大部分业务布局在中国内地。截至2020年6月30日，该公司报告的资产为244亿元人民币。